央行、银保监会发布《关于调整差别化住房信贷政策有关问题的通知》，将首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率(LPR)减20个基点，房地产需求侧托底政策进一步发力。上海5月16日起分阶段推进复商复市，稳增长政策落地条件改善，上海确定“保基本、全覆盖”工作目标，大力推动网点节点应开尽开、保供人员应返尽返，疫情对物流、生产、消费的影响有望进一步缓解，为基建和地产放松政策的落地带来空间。中国建筑4月订单高增，稳增长由预期到落地具备动能，中国建筑公告4月房建订单同比增长30.0%，基建订单同比增长58.1%，或反映建筑业订单增长仍强劲，同时，4月社融数据尽管整体偏弱，但政府债券融资同比多173亿元，保持相对稳定，也反映稳增长发力具备动能。电子纱价格触底反弹，本周电子纱价格自前期8750元/吨的底部回升至9000元/吨，近期供应端相对紧俏，多数厂电子纱货源较少，电子纱价格逐步迎来一定支撑。中国银保监会印发《关于银行业保险业支持城市建设和治理的指导意见》，内容包括，支持基础设施建设，助推城市功能提升；支持生态修复，改善城市人居环境；有序推进碳达峰、碳中和工作，推动城市绿色低碳循环发展等。本周全国水泥市场价格环比回落0.8%，浮法玻璃价格较节前一周下降0.5%。

　　我们认为竣工面积高峰带来需求延后但未消失，商品房预售资金监管亦利好竣工，供给端行业新增产能预计有限，今年竣工端供需格局可不悲观，且浮法玻璃企业做光伏业务具备优势，其光伏、电子、药用玻璃预计将贡献业绩增量，推荐南玻A、旗滨集团、信义玻璃；水泥价格有望维持高位波动，企业通过延伸产业链上下游仍具成长性，主要企业估值已经具备很好的吸引力，随着稳增长预期逐步升温具备估值修复空间，推荐中国建材、海螺水泥、华新水泥。消费建材子行业处于集中度加速提升及产品结构优化期，推荐坚朗五金、东方雨虹、北新建材、蒙娜丽莎、伟星新材、东鹏控股、科顺股份、国检集团。其他非地产产业链公司推荐玉马遮阳、海象新材、中国巨石、长海股份、中材科技、石英股份，建议关注凯盛科技、北京利尔。

　　风险因素：地产及基建投资不及预期；行业新增产能过多；原材料价格大幅波动；海外订单拓展不及预期；疫情防控不及预期。

（文章来源：中信证券）