本报告导读：

　　在双碳目标指引下，中观层面节能减排相关产业链和微观层面低碳特征股票有望迎来长期利好，我们推荐融合深度低碳和高碳减排的SEEE碳中和指数以及广发中证上海环交所碳中和ETF。

　　摘要：

　　在双碳目标之下，我国碳中和领域进入全面发展阶段。总体上我国采取“减排为主，吸收为辅”的技术路线，产业结构上划分为深度低碳和高碳减排两个板块同时推进。在碳中和的技术层面，以储能、固碳为代表的新兴技术需要进一步攻坚。此外，2021 年设立碳交易市场，在碳排放总量控制的基础上，通过市场化机制决定碳排放成本和分配。

　　从微观层面上看，海外研究表明，投资者已经在股票市场上为公司碳排放风险定价，对于高碳排放公司要求额外收益补偿。同时，2015 年《巴黎协定》签订以来，投资者对低碳指数的关注度明显上升，低碳指数和高碳指数收益的相关性大幅下降。因此，在我国全面推进碳中和的背景下，低碳个股及指数有望迎来长期利好。

　　中证上海环交所碳中和指数(SEEE 碳中和，931755)由上海环交所和中证指数公司共同编制，于2021 年10 月21 日发布。指数成分股选取A 股市场深度低碳和高碳减排领域的个股，行业上以新能源为主，市值分布上大小兼收，兼具ESG 评分高、成长性好、机构持仓比例高等特点。此外，相比于其他碳中和相关指数，SEEE 碳中和纳入了高碳减排相关行业，行业分布更加分散，并且历史收益更加稳健、估值处于低位，具有较好的投资价值。

　　广发中证上海环交所碳中和ETF(碳中和ETF 环交所，560553)将于2022 年7 月4 日-7 月6 日发行。产品以SEEE 碳中和为标的指数，在双碳目标指引下有望享受产业链发展和市场估值逻辑变化带来的中长期利好。基金管理人广发基金在ETF 领域深耕多年，多次获得“金牛奖”、“明星基金奖”和“金基金奖”等奖项。拟任基金经理陆志明具有22 年证券从业经历，曾任深交所指数团队总监，拥有10 年投资管理经验。

　　风险提示：大盘下跌风险：由于广发中证上海环交所碳中和ETF 为股票型基金，因此若大盘出现大幅下跌，该产品可能出现回撤。

（文章来源：国泰君安证券）