铖昌科技(001270.SZ)今日成交额达6.30亿元，换手率27.81%，股价收涨10.00%，报80.97元，总市值90.53亿元。铖昌科技已连续11个交易日涨停。

　　铖昌科技主营业务为微波毫米波模拟相控阵T/R芯片的研发、生产、销售和技术服务，主要向市场提供基于GaN、GaAs和硅基工艺的系列化产品以及相关的技术解决方案。公司产品主要包含功率放大器芯片、低噪声放大器芯片、模拟波束赋形芯片及相控阵用无源器件等，频率可覆盖L波段至W波段。产品已应用于探测、遥感、通信、导航、电子对抗等领域，在星载、机载、舰载、车载和地面相控阵雷达中列装，亦可应用至卫星互联网、5G毫米波通信、安防雷达等场景。

　　截至2022年6月2日，深圳和而泰智能控制股份有限公司(以下简称“和而泰”)持有铖昌科技47.22%的股份，为铖昌科技控股股东。刘建伟系和而泰的实际控制人，担任和而泰的董事长、总裁及法定代表人，其通过和而泰间接控制铖昌科技，为铖昌科技的实际控制人。

　　2022年4月7日，铖昌科技首发获通过。证监会发审委会议提出询问的主要问题为：

　　1、报告期内，发行人营业收入金额较小，客户集中度较高，主要客户为中国电科及航天科技下属单位，获取订单方式主要为预研项目招投标延续性采购等。请发行人代表：(1)说明获取新项目的方式，业务获取方式是否影响独立性，发行人是否具备独立面向市场获取业务的能力；预研项目招投标延续性采购是否能保持，原项目结束后发行人销售收入是否会大幅下降；(2)说明客户集中是否符合行业特性，与主要客户合作的历史、业务稳定性及可持续性，对第一大客户是否存在重大依赖，是否有被替代风险，与第一大客户的合作是否存在重大不利影响，相关风险是否充分披露；(3)说明销售定价原则及公允性，相关客户是否存在限价或降价要求，综合毛利率高于同行业可比公司的原因及合理性；(4)说明2021年上半年地面产品销售大幅增加、星载产品销售大幅降低的原因及合理性，报告期各期新增客户当期实现的销售收入，发行人主要产品销售是否存在持续下滑的风险；(5)说明第4季度销售占比大幅增加的原因及合理性，是否存在跨期确认收入的情况，是否存在放宽信用政策从而调节收入的情况；(6)结合在研项目的总需求、研发失败的可能性、项目已交付及待交付等情况，说明发行人业务及收入是否具有稳定性和可持续性，未来是否会出现报告期收入较低的情况，相关风险是否已充分披露。请保荐代表人说明核查依据、过程，并发表明确核查意见。

　　2、2017年郁发新先生通过技术转让形成的债权增资入股发行人，后将其持有的股份全部对外转让。请发行人代表说明：(1)与郁发新相关的技术及专利，发行人主要产品与该技术及专利的关联性；(2)郁发新多次股权转让的商业合理性及价格公允性；(3)郁发新控制的臻镭科技业务及产品与发行人的区别，客户及供应商是否与发行人存在重合及原因。请保荐代表人说明核查依据、过程，并发表明确核查意见。

　　3、报告期各期，发行人主要采购晶圆和辅料，晶圆采购金额及均价波动较大，主要供应商集中度较高，业务成本主要为材料成本。请发行人代表说明：(1)采购晶圆主要通过A供应商而非直接向晶圆生产商采购的原因及合理性，采购价格的公允性；(2)报告期各期毛利率不受晶圆价格变动影响的原因；(3)晶圆采购额与产品销售不匹配的原因及合理性，原材料消耗与产成品产出、销售量的配比关系，存货采购及消耗的合理性；(4)发行人对晶圆供应商的供货风险防范措施及有效性，能否满足募投项目新增采购需求。请保荐代表人说明核查依据、过程，并发表明确核查意见。

　　铖昌科技本次发行的保荐机构(主承销商)是国信证券，保荐代表人是范金华、朱树李。

　　2022年6月6日，铖昌科技在深交所主板上市，公开发行新股2,795.35万股，发行价格为21.68元/股。本次发行募集资金总额为60,603.1880万元，募集资金净额为50,910.59万元。

　　铖昌科技2022年5月23日披露的招股书显示，公司拟将募资用于“新一代相控阵T/R芯片研发及产业化项目”和“卫星互联网相控阵T/R芯片研发及产业化项目”。

　　本次发行费用合计为9,692.5980万元，其中国信证券获得保荐及承销费用6,653.1802万元。

　　去年，铖昌科技净利同比增长251.71%，但经营活动产生的现金流量净额同比下降49.29%。

　　2019年-2021年，铖昌科技营业收入分别为13,253.83万元、17,490.70万元、21,093.36万元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为15,644.57万元、13,748.36万元、11,908.44万元，收现比分别为118.04%、78.60%、56.46%；净利润分别为6,663.43万元、4,548.46万元、15,997.53万元，经营活动产生的现金流量净额分别为7,180.00万元、4,323.45万元、2,192.21万元，净现比分别为1.08、0.95、0.14。

　　铖昌科技招股书表示，报告期内，公司客户信用账期基本保持稳定。2019年度、2020年度及2021年度，公司销售收现比例分别为118.04%、78.60%和56.46%。2021年销售收现比例较低，主要系军品结算受军方用款计划批复等因素的影响，存在一定延迟，期末对A单位、B单位形成较大的应收账款所致。整体上公司销售收现情况较好，销售商品、提供劳务收到的现金能够满足公司生产经营所需。发行人销售政策、信用政策与现金流量相匹配。

　　2019年末-2021年末，铖昌科技的应收账款与应收票据总金额分别为11,849.21万元、17,585.16万元和28,354.27万元，占当期营业收入的比例分别为89.40%、100.54%和134.42%。

　　公司2022年1-3月实现营业收入2,022.69万元，较上年同期增长306.61%；净利润为1,058.15万元，较上年同期增长355.44%；经营活动产生的现金流量净额为-5,119.15万元，上年同期为-3,193.48万元。

　　据铖昌科技招股书，公司2022年第一季度营业收入较上一年度较大幅度增长，主要系按照客户排产计划于当期交付某星载相控阵T/R芯片部分批次产品，相应确认收入1,828.94万元。2022年1-3月，公司经营活动产生的现金流量净额有所降低，主要系当期生产备货需求增长，购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期增长1,763.49万元。

　　公司预计2020年1-6月度营业收入9,000万元至10,500万元，同比增长12.20%至30.90%；预计实现净利润5,000万元至5,800万元，同比增长8.34%至25.68%。

（文章来源：中国经济网）